在互联网时代，显示无处不在、无时不有。在众多显示技术中，电子纸技术凭借这两点之间也存在紧密的联系，成本要靠规模化生产去摊平，规模化生产要用市场需求来拉动，而彩色电子纸就是刺激市场需求的钥匙。

　　作为显示行业的一个细分赛道, 电子纸产业链上游中的TFT基板、驱动芯片和LCD显示技术高度重叠，竞争相对充分，中下游厂商拥有一定的议价权；而膜材(电子墨水薄膜)目前主要采用电泳式显示技术路径，以元太科技为主要供应商，其拥有较高的定价权，外加尚未形成大规模化生产(目前产量约3000万片/年)，导致膜材价格居高不下。

　　东方科脉是主要的电子纸模组厂之一，根据其招股说明书数据，2022年度，电子墨水薄膜采购额占其采购总额的44%，元太科技主要给它供应母片(390*622mm)和大母片(816*622mm)，采购均价分别为519元和1027元。

　　由于强大的技术竞争力和专利布局，元太科技毛利率远高于其他面板厂。但从另一个角度出发，元太科技的发展也与电子纸产业深度捆绑，只有把电子纸蛋糕做大，切蛋糕的人才能获得更多的利润。元太科技在近几年一直致力于精进彩色技术和增加产能。

　　在彩色电子纸技术方面，元太科技于2022年推出锁定零售餐厅场景的室内商用广告牌的EInk Gallery Plus(提升对比度)，适用于彩色电子书阅读器的E Ink Gallery 3(提升翻页速度及分辨率);在2023年推出专为户外广告牌设计的E Ink Kaleido 3 Outdoor(温度区间由 0-50 ℃扩展为 -15-65℃，宽温有了大幅的提升，但此宽温指标在应用上仍存在区域限制，具体参考文章：《户外交通电子纸案例分析：海外参与度高于中国，宽温指标发展决定区域潜力》。

　　在增加产能方面，元太科技在2021年启动扩厂计划，准备增加6条产线条)，为彩色电子纸价签、电子书阅读器及大型数字标牌等做产能储备。根据其2023年年报数据，其电子纸薄膜和显示器的产能为69.1M，产量为32.7M，产能利用率仅为47.3%。

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　　此外，元太科技曾公开提出通过降价来提高客户导入彩色电子纸的意愿，其认为50%的毛利率是合理区间。参照2023年53%的毛利率，假定成本保持不变，毛利率从53%下降到50%的线%的下降空间。

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　　充足的彩色电子纸技术和产能储备，同时拥有以价换量的意愿，这对于提升彩色电子纸热度都会起到积极作用。

　　吸引更多参与者的加入，既有下游依托彩色电子纸技术希望打造爆款产品的终端厂商，也不缺少上游试图取元太而代之的彩色电子纸技术开发商，比如深耕胆固醇液晶技术（胆甾型液晶）应用于彩色电子纸的虹彩光电。

　　彩色电子纸技术开发，2016年取得富士通彩色反射式胆甾相液晶显示相关专利，主要股东包含友达、冠捷科技、奇景光电等。2023年，虹彩光电开发出10彩色电子纸，同时13及16电子纸进入工程样品阶段，并首度点亮了28.5大型彩色电子纸模组。2024年，虹彩光电展示27.6户外全彩广告显示屏，工作温度扩大至-20-70℃，画面更新速度不到2秒、色彩呈现超过1600万种。相比于电泳技术，胆固醇液晶技术在色彩数量及更新速度方面具有一定的优势。

　　图3：胆甾型液晶显示1,678万色（左），电泳式彩色墨水屏呈现4,096色（右）

　　联合富动科技开发彩色电子书阅读器及全彩数字标牌，计划2023年量产，但由于合作的南京熊猫电子关闭液晶产线，导致产品上市受阻，最新的公开消息是2024年Q1试产、Q2启动量产；此外，虹彩光电还携手Apacer宇瞻，授予其13.3全彩电子纸面板的全球独家销售权，宇瞻研发设计了13.3全彩电子纸数位广告牌。

　　奥翼电子，采用微胶囊(纳米化合物)电泳技术，已实现电子纸膜材量产；莱宝高科及无锡威峰，联合地方政府投资90亿建设微腔电子纸显示器件(电浆显示技术，同属于电泳)项目，重点生产中大尺寸彩色电子纸，计划今年下半年开工，建设期为24个月;速博思，提出「电子纸新正面」方案，宣称解决了画面闪烁、残影与色彩不够鲜艳的问题，并降低成本;天马，今年6月份推出-Fluidink微墨流华反射式显示技术。

　　在成本方面：①元太有降低彩色电子纸价格以刺激市场需求的意愿，并做好了扩产准备；②富动科技&虹彩光电、莱宝高科及无锡威峰等新进入者有望打破元太一家独大的格局，推动膜材成本下探。

　　在彩色电子纸技术方面：①元太面向电子书阅读器、数字标牌等应用，持续进行对比度、清晰度、温度范围等技术精进；②虹彩光电等推出的胆固醇液晶技术在色彩、更新速度等方面，可以补足目前主流电泳技术在一些场景应用中的局限性，多路线差异化竞争促进技术革新。

　　技术发展，会促进终端设备销量提升，下游需求的升温又将推动大规模化生产，从而摊平生产成本，成本下探刺激更多产品形态、应用场景的开发，最终形成整个产业链的正向循环。